양보석

우리는 왜 채권을 모를까?

By 와디즈 2022.04.15




우리는 왜 채권을 모를까?


여러분 주변에서

"나는 채권 투자해"라는

말을 하는 친구를 본 적 있으신가요? 


아마 "주식에 투자한다"

"적금, 보험, 펀드에 가입했다"

또는 "쉐어하우스, 에어비앤비 등으로

부수입을 올린다"는 말은 많이 들어봤어도,


'채권'에 직접 투자한다는 이야기는

거의 들어본 적이 없을 것입니다. 


그만큼 채권은 우리에게

익숙한 투자 상품이 아닙니다.



우리가 채권을 잘 모르는 것에는

그다지 거창한 이유가 있는 게 아닙니다.


예적금처럼 익숙하지도,

주식처럼 화려하지도 않은 탓이 큽니다.


우선 채권은

'은행'에서 팔지 않습니다.

채권은 증권사를 통해 거래해야 하죠.


그리고

'수익률'이 화끈하지 않습니다. 


어디에서도

'채권으로 대박 수익을 냈다는 소식'을

들어본 적은 없을 것입니다. 


쉽게 말해 우리가 그동안

채권을 몰랐던 이유는, 


금융지식이 많지 않은 우리가

익숙하지 않은 증권사를 이용하는

수고로움을 견디면서 관심을 가질 만큼

수익률이 화려하지 않았던 것입니다.


10만 원을 투자했더니

10만 원을 더 돌려줬다고 해야

증권사에 한번 가볼까 싶지,


10만 원을 투자했더니

2~3만 원 정도 돌려준다고 하면

'음...' 하다 마는 것이죠.


하지만 이를 바꿔 말하면

채권은 별다른 단점이 없음에도

가려져 있던 보배라고도 할 수 있습니다.





기관투자자들은

'채권'을 한다


그런데 우리와 다르게

돈을 버는 게 직업인 이들은

'채권'을 많이 합니다.


일반 투자자의 기대수익률

참으로 추상적이고

극단적입니다.


'수익'을 생각하면

주식투자에 성공한 이들의

반짝이는 수익률만 보이고,


'안전'을 생각하면

예금자 보호 상품만 보이죠


그런데

우리 같은 일반 투자자가 아니라

돈 버는 게 직업인 사람들,


흔히 말하는

'기관투자자'들은 어떨까요?




남의 돈을 맡아서,

그것도 대개 억대의 큰 자본을 맡아서

수익을 내는 것이 의무이고 직업인 이들은

우리와 접근 방식이 다릅니다. 


기관투자자들은 반드시 확보해야 하는

평균적인 수익이라는 것이 있습니다. 


보수적으로 운영하면서도

수익을 내야 하죠.


이를 달성하지 못하면

직장을 잃을 수 있는데요,


이런 기관투자자들이

안정적인 수익을 달성하기 위해

활용하는 것이 바로 채권 투자입니다. 


실제로 대표적인 기관투자자이자

세계에서 3번째로 큰 연기금인

'국민연금'은 2017년 기준으로

약 617조 원의 기금을 운용했는데,


*연기금

: 연금을 지급하는 원천이 되는 기금.


이 중 국내주식에 투자한 금액은

130조 원(21.1%)에 불과하지만

국내 채권에는 288조 원 이상 투자했습니다.


주식에 투자한 자본의 2배 이상

채권에 투자한 것이며,


총 운용금액의 46.8%를 국내 채권에,

해외 채권까지 포함하면

50% 이상을 채권에 투자하고 있습니다.


이 얘기를 일반 투자자인

우리에게 적용해보면 어떨까요? 


기관투자자인 국민연금이 하는 것처럼

채권을 제대로 활용하면,


안정적으로 일정 수준 이상의

수익을 낼 수 있다는 것이겠죠.





그래서 채권이란 무엇일까?


채권은 쉽게 말해 

돈을 빌려주고 받는 차용증입니다. 


특정 기업나 정부 등

법률 의해 설립된 주체가

필요한 돈을 '빌리는' 대신, 


일정 비율의 이자 수익을

약속한 증서이죠.


발행자가 부도나 파산하지만 않는다면 

원금과 이자가 보장됩니다.


부도 위험이 거의 없는

국채나 지방채(정부, 지자체 등이 발행) 등은

다른 채권에 비해 이자율이 낮은데요,


이렇게 위험도가 낮은 국채 및 지방채가

전체 채권 발행 규모의 

1/3를 차지하고 있기 때문에

채권은 대표적인 안전자산으로 꼽힙니다.





주식 vs 채권


주식과 비교하면

채권의 특징을 보다 쉽게 파악할 수 있습니다.


아무나 발행할 수 없다

① 발행자격의 법적 제한


주식을 발행해서 회사를 설립하는 것에는

별도의 허가가 필요하지 않습니다.


반면 채권은

아무나 발행할 수 없습니다.


발행주체의 자격 요건 및 발행 요건 등이

법으로 제한되어 있어

보통의 차용증서와는 달리

법적인 제약과 보호를 받죠.


발행주체에 따라서

아래와 같이 종류가 나뉩니다. 


국가에서 재원확보를 위해 발행하면 국채, 

지방자치단체에서 발행하면 지방채,

공기업과 같이

특별한 법률에 의해 설립된 기관이 

특별법에 의해 발행하는 특수채, 


특수채의 일종으로

금융기관에서 발행하는 금융채,

그리고 상법상 주식회사가 발행하는 

회사채가 있습니다. 


반드시 이자를 지급해야 한다

② 이자지급증권


기업의 수익성 여부에 따라

배당(수익배분)의 크기가 달라지는 주식과 달리,


채권은 발행 시 약속된 대로

확정이자율 또는 여타이자율 결정기준에 의해

이자가 확정적으로 지급되는 증권입니다.


언젠가 반드시 갚아야 한다

③ 기한부증권


주식 발행에 의해 기업이 받은 자본

영구적입니다. 갚을 필요가 없죠.


이와 다르게

채권 발행에 의한 자금 조달

한시적이고 원리금에 대한

상환기간이 정해져 있습니다.


즉, 기업 입장에서

주식은 이자를 내지 않고

돌려줄 필요도 없이 쓸 수 있는 돈인 반면,


채권은 이자도 줘야 하고

일정 기간 후엔 돈을 돌려줄 의무가 있는

타인자본, 즉 부채라는 것이죠.





채권의 장점1.

이자 수익 + 투자 수익


주식과 비교되는

기본적인 특징을 알아봤다면,


이제 주식보다 채권이 낫다고 볼 수 있는

장점에 대해 알아보겠습니다.


채권은 예적금처럼

'이자' 수익만 낼 수 있는 걸까요?


아닙니다. 채권은 기본적으로

이자 수익을 주면서 투자 수익도 낼 수 있는

양면성이있는 상품입니다.


'채권'도 주식처럼 증권거래시장에서

매매할 수 있기 때문입니다.


투자자가 원하면 만기 이전에

주식처럼 사고팔 수 있습니다.


참고로 채권값은 채권을

사고파는 가격을 의미하는데요,


채권값은 금리와 반대로 움직이는

경향이 있습니다.


(참조-'국채 금리' 상승하면 '국채 가격'은 하락한다?)


따라서 시장 금리가 낮을 때는

채권 매매를 통해 수익을 올리고,


반대로 채권이 시장이 안좋다면

매매를 하지 않고 만기까지 보유해

이자수익을 챙길 수도 있을 것입니다.


물론 채권은 주식에 비해

가격 변동폭이 작은 편입니다. 


하지만 굳이 매매하지 않고

만기까지 보유하면,


시장에서 거래되는 가격이 어떻든지

원금과 이자를 고스란히 챙길 수 있기에

가격 변동에 목맬 필요가 없습니다. 

회사가 망하지만 않는다면 말이죠.





채권의 장점2.

주식에 우선하는 권리?


앞서 말한 것처럼

채권은 투자한 회사가

지급불능 상태가 되지 않는 한

원금과 이자를 보장받는데요,


혹시나 파산에 이르더라도 

주식을 우선해서 변제받을 수 있습니다.


법률상 원리금 의무에서

채권자가 주주보다 우선이기 때문이죠.



채권의 장점3

옵션이 다양하다(주식으로 전환 가능)


채권은 정말 종류가 다양합니다.

우선 지급하는

'이자'의 종류가 다양합니다. 


고정된 이자를 지급하는

일반회사채(기본금리),


프로젝트 성과에 따라 기존 금리에

추가 금리까지 주는 일반회사채(추가금리),


또한 프로젝트 성과에 따라

이자율 자체가 달라지는

이익참가부사채도 있죠.

(단, 실패 시 손실 가능)


게다가 기업이 발행하는

회사채의 경우,


주식으로 전환할 수 있는

조건을 달아주기도 합니다. 


전환사채(CB), 신주인수권부사채(BW),

교환사채(EB) 등이 그것입니다.


(참조-젊은 이를 위한 투자 레어템, 전환사채란?)


이렇게 채권은 기본적으로

이자수익을 주면서도,


매매를 통해 시세차익을 내거나

아예 주식으로 전환해서

주식의 매력도 챙길 수 있다는

다양한 장점을 보유하고 있습니다.





일반인이 접하기엔

장벽이 높다?


한국은행에 따르면

현재 채권시장에 거래되고 있는

채권의 종목만 12,000여 개가 넘습니다.


그러나 채권에 대한

투자 방법이 잘 알려지지 않았기에

어렵게 느껴졌을 것입니다. 


채권에 투자하는 방법은

크게 직접투자간접투자가 있습니다.


간접투자는 국채 등을 자산으로 가진

펀드생금융 상품에 가입하는 것이고,


직접투자는 말 그대로

채권을 시장에서 사는 것이죠.




채권을 살 수 있는 시장은

장내시장장외시장 두 곳이 있습니다. 


장내시장은 주식이 거래되는

한국거래소를 말합니다.


한국거래소에서 거래되는 채권은

증권사에서 계좌를 개설한 뒤

주식을 사고 팔 수 있는 홈트레이딩시스템,

HTS를 통해 직접 구입할 수 있습니다. 


거래소가 문을 여는

오전 9시부터 오후 3시 사이에 살 수 있죠. 


반면에 한국거래소 이외의 곳을

장외시장이라고 합니다. 


채권은 개인투자자들보다

기관투자자들 사이에서

대량매매 형태로 거래되는 물량이 많아,


한국 채권의 90%가량

장외시장에서 거래가 이뤄집니다.


그런데 최근엔 일반 투자자들도

이런 장외매매를 경험할 수 있습니다. 


바로 크라우드펀딩 플랫폼

등장한 덕분인데요,


참신한 아이템을 바탕으로 등장한

탄탄한 스타트업들이 발행한 채권에

쉽고 간편하게

직접 투자할 수 있게 되었습니다.



(크라우드펀딩 채권투자 화면 ⓒ와디즈)



주의할 점


물론 채권 투자가

장점만 있는 것은 아닙니다. 


주식과 마찬가지로

상승과 하락이 존재하기 때문에

수익과 손실 발생 가능합니다.


채권투자는 장기간 자금이 묶이는 대신

안정성이 높기 때문에 가까운 시일 내 

돈이 필요하다면 신중히 투자해야 합니다.


장기적 안목(O) → 만기투자 상품

단기적 안목(X)


또한 채권에도 신용도가 있습니다.

채권의 신용도는 발행 주체의

신용등급에 따라 달라지는데요,


너무 높은 이자를 주는 채권은

하이일드 채권(high-yield) 채권이라고 하여,


부실 위험이 높고

신용등급이 낮은 기업이 발행한 것들입니다.


이런 위험도가 높은 채권은

초보자에게 적합하지 않습니다. 


(참조-신용등급이란 무엇일까?)





지금은 우리가 채권에 주목할 때


전 세계가 저성장 시대로 들어서서

언제까지고 노동으로

돈을 벌 수 있을지가 불투명한 만큼,


마치 돈을 버는 게 일인 사람들처럼

우리도 비교적 덜 위험하게

수익을 내야 할 때입니다.


그러니 그동안은

눈에 잘 보이지 않았던,


예적금보다는 높은 수익을 얻을 수 있는

중위험, 중수익 상품을

포트폴리오에 추가할 필요가 있습니다.


'남이 주식으로 얼마를 벌었다' 등의

화려하고 추상적인

기대수익률을 잠시 내려놓고,


꾸준하고 비교적 확실하게

어느 정도의 수익을 내겠다

분명한 목표점을 가질 때,


그동안 보지 못했던

채권이 보이게 될 것입니다.



https://cidermics.com/contents/detail/1782

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댓글 1


  • 이명민 2022-04-18 10:23

    채권에도 관심을 가지자!


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