환율 2년4개월래(來) '최고'…웃는 기업은?

2019-05-22 18:17
기업 이야기
written by 이래학
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최근 원/달러 환율이 갑작스레

천정부지로 치솟아 이슈가 되었습니다.


지난 14일엔 개장과 동시에

1,190원을 찍으면서

한 달 새 70원 가까이 급등했는데요,

 

이는 2017년 1월11일(1196.4원) 이후

2년 4개월 만의 최고치였습니다.



(ⓒ네이버금융)



달러 급등의 이유


그렇다면 달러의 가치가

왜 이렇게 오른 걸까요?


유럽, 호주 등 여타 주요국의

경기 상황이 부진하자

달러로 수요가 몰리고 있는 데다,


지난달 발표된

한국의 1분기 경제성장률이 (-)를 기록하며

환율 상승세를 부추긴 것으로 보입니다. 


원/달러 환율이 올랐다는 것은

달러 가치가 오르는 동시에

한국의 원화 가치가 하락했다는 뜻이니까요.


한국은행이 발표한

올해 1분기 실질 국내총생산(GDP)

전기 대비 -0.3% 성장했습니다. 


성장률이 마이너스를 기록한 것은

2008년 글로벌 금융위기 이후 처음입니다. 


시장참여자들의 성장률 컨센서스(의견일치)

0.2~0.3%정도였다고 합니다.


실제 발표치와 차이는 크지 않지만

역성장이라는 것이

시장에 쇼크로 작용한 듯합니다.



(ⓒ한국은행)



환율 급등이

좋은 기업들이 있다?


사실 환율은

양면성이 있습니다.


큰 틀에선 국내 종합주가지수와

음(-)의 상관관계(반대로 움직임)를 갖고 있지만, 


수출 기업들에게는

가격 경쟁력을 높여주는 역할을 합니다.


아래 기업은 원/달러 환율이 오르면

외환관련이익이 발생하고, 


반대로 하락하면

외환관련손실이 발생하는 기업들입니다.



(원/달러 환율 추이 ⓒ이래학 리더 제공)


(원/달러 환율 상승 시 외환관련이익 발생 업체 ⓒ이래학 리더 제공)


환율이 오를 때

외환관련 이익이 발생한다는 것

그만큼 외화부채보다

외화자산이 많다는 것입니다.


가령 원/달러 환율이 10% 올랐을 때

외환관련이익이 매출액 대비

10%가량 발생하는 업체가 있습니다. 


해당 기업은 외화순자산(외화자산 - 외화부채)

매출액 사이즈와 유사하다고 볼 수 있습니다. 


아래는 '더블유게임즈'

외화자산, 외화부채 보유 내역입니다. 

달러자산이 상당히 많습니다.


(더블유게임즈 외화자산, 외화부채 내역 ⓒ이래학 리더 제공)


이에 따라 달러 환율이 5%가량 오르면 

33.6억 원의 외환관련이익이,


반대로 5% 내리면

그만큼의 손실이 발생합니다.



(더블유게임즈 원/달러 환율 변동에 따른 외환관련손익 발생 시나리오 ⓒ이래학 리더 제공)


외화자산이 많은 이유는 무엇일까요? 

여러 가지 요인이 있겠지만

가장 유력한 것은 외화 매출채권입니다. 


해외에 수출을 하고

일정 기간 후 대금을 받는 경우

외화 매출채권이 발생합니다. 


즉, 외화 매출채권이 많다는 것은 

그만큼 수출 중심의 기업이란 뜻이죠.


(참조-'매출채권'이란?)




실제 '더블유게임즈'는

글로벌 서비스를 제공해

외화자산이 많다고

사업보고서에 언급돼있습니다.


사실 외환관련이익은 영업외이익으로

매출액이나 영업이익에

영향을 미치지 않습니다. 


그럼에도 환율이 오를 때

외환관련이익이 많이 발생하는 기업은

수출 중심 기업일 가능성이 높습니다. 


따라서 환율이 상승하면

영업적인 부분에서도 수혜를 볼 수 있습니다. 


급등하는 환율 때문에 주가지수는 빠졌지만

그 틈에서 수혜를 누리는 기업도 있다는 점,

이번 기회에 잘 알아두시기 바랍니다.



 

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www.cidermics.com/contents/detail/1838

 

에디터 : 이래학

[전자공시 100% 활용법] 저자. 뉴스, 재무제표, 전자공시 등 누구나 접할 수 있지만 난해한 정보를 투자 관점에서 쉽게 해석합니다.

plotinc@daum.net

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