자사주 매입, 그 내막은?

2018-03-14 14:01
주식 이야기
written by 행복토끼


[주식용사]는 '주식 용어 사이다'의 줄임말로

어려워 보이는 주식 용어들을

사이다처럼 시원하게 설명하는 시리즈입니다.


투자를 하다 보면 

자사주 매입, 자사주 소각, 자사주 매각

자사주에 대한 내용을 볼 수 있습니다.

오늘은 보통 호재라고 인식되는

자사주 매입에 대해 알아보려고 합니다.



(©시사위크)


'자사주 매입’

간단하게 말하면, 

회사가 자기 회사의 

주식을 사는 것을 의미합니다.


(참조-자사주란 무엇일까?)

 

자사주 매입의 조건은

자기 회사의 주식을 사는 돈은 

회사의 자기 자금이어야 한다는 것입니다.


자사주 매입을 하려는 기업은

자산총액과 부채총액을 뺀 자본에서

몇 가지 항목을 제외하고

배당이 가능한 이익 한도 내에서

자사주를 매입할 수 있습니다.


자사주를 매입 한 후에는

일정 기간 동안 매수한 자사주에 대해서

매도가 제한됩니다.


이렇게 자사주를 매입하는 것에는

몇 가지의 조건들이 있습니다.

그런데 기업들은 왜 자사주 매입을

하는 것일까요?

 



 

자기 회사의 

주식을 사는 이유가 무엇일까요?


첫 번째 이유는 주가를 안정시키고

가치를 상승시키기 위함입니다.

 

'자사주 매입'은 

보통 회사의 주가가 하락한 상태이거나, 

불안정한 상태일 때 

주가를 안정시키고 

가치를 올리기 위해 하는 경우가 많습니다.


내부에서 평가했을 때의 가격보다

가치가 높을 때, 혹은 아무 이유 없이

주가 하락 폭이 높은 기업이 

자사주 매입을 진행하는 경우가 많습니다.


즉, 자사주를 매입함으로써

자기 주식의 현재 가치가 

낮게 평가되어 있다는 것을 알리고 

신뢰를 향상해

주가 상승을 기대할 수 있는 것입니다.


자신의 상태를 가장 잘 아는

회사가 자기 돈을 사용해서

자사주를 매입했다면,

그것은 자기 주식에 대한 확신

의미하기도 하겠지요.




'자사주 매입'을 하는 두 번째 이유는

경영권의 확보 혹은 방어에서도 

찾아볼 수 있습니다.


자기 주식의 지분이 높아진다면

최대주주 및 내부 주주의 

발언권이 높아질 수 있습니다.


또, 유통할 수 있는 주식 수가 줄어

자신을 반대하는 세력이 

지분을 확보하려 할 때

주식을 더 비싸게 만들 수 있습니다. 


결과적으로

최대주주는 반대 세력이

지분확보를 어렵게 하게 하는 것

자사주 매입을 통한 주식 확보로

자신의 경영권을 방어할 수 있는 것입니다.

 



또 자사주 매입은 

기업의 가지급금을 해결하기 위해서

사용되기도 하고

가끔 사원들에게 스톡옵션을 지급하기 위해

사용되기도 합니다.


*가지급금

: 회사에서 현금 지출을 한 경우, 

그 금액과 분류가 명확하게 정해져야 하나

금액과 분류(계정과목)가 확정되지 않은 경우 

임시계정으로 일시적으로 처리한 금액을 말합니다.

  

이 외에도 가업 승계를 위한 지분조정,

투자금 유치의 목적 등도

자사주를 매입하는 이유로 해석됩니다.


이렇게 자사주 매입은 회사의

여러 상황에 맞게 

다양하게 해석되기도 하는데요,

그럼, 자사주 매입은 

어떻게 진행될까요?



자사주 매입 과정은

어떻게 진행되는 걸까요?



 

주주총회와 이사회 결의를 거쳐 

주주에 대한 양도공시를 한 후 

주주의 양도신청을 하고 

취득 계약을 체결하게 됩니다.


결의를 하기 위해서는 

주주 회의(총회)가 성립하여야 하고 

회의에서 구성원의 일정 수의 

찬성이 필요합니다.


특별한 규정이 없을 때는 

일반적으로 구성원 과반수의 출석과 

출석 구성원 과반의 찬성으로 정해집니다.



회사의 자사주 매입 

투자자에게도 긍정적인 신호일까요?

  

자사주를 매입한다는 것은

단기적으로는 기업의 여유현금이 많고

유동성이 좋다고 볼 수 있으며, 


회사에 대한 신뢰도가 향상되고

현재 주가가 싸다는 인식이 생기기 때문에 

긍정적인 영향을 줄 수 있습니다.


그러나, 자사주 매입에 

투자비용을 사용한다는 것은

성장할 만한 사업영역을 찾지 못해

투자할 곳이 없어 자기주식에 투자한다고

해석할 수도 있습니다.




이렇게 될 경우는 미래의 수익원

확보될 수 없기에

시장은 기업의 미래 수익 전망을 

부정적으로 예상하기도 합니다.

 

어떤 '행동'을 하는 데는 이유가 있고

결과가 있는데요, 

이유를 자세히 살펴야 결과를 

정확하게 예측할 수 있을 것입니다.


자사주 매입은 보통 긍정적인 요소

인식되지만, 때에 따라서는

부정적인 것이 될 수도 있습니다. 


그러므로 자사주를 매입하였다고 

바로 매수하는 섣부른 판단을 하기보다

회사가 자사주를 왜 매입했는지를

다양하게 해석해보기도 하는 

지혜로운 투자자가 될 필요가 있습니다.





 

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에디터 : 행복토끼

인생은 끊임없는 선택의 연속입니다. 언제나 행복하세요^^

rebootblue@naver.com

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